قیمت بازار بیت‌کوین به‌طور قابل توجهی پایین‌تر از هزینه تولید آن قرار گرفته است

بر اساس گزارش جدید بانک سرمایه‌گذاری JPMorgan Chase، حدود ۲۰ درصد از ماینرهای بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ با زیان فعالیت می‌کنند، زیرا قیمت بازار بیت‌کوین به‌طور قابل توجهی پایین‌تر از هزینه تولید آن قرار گرفته است.

قیمت زیر هزینه تولید

تحلیل‌گران JPMorgan اعلام کرده‌اند که بیت‌کوین برای پنج ماه متوالی زیر هزینه تخمینی استخراج معامله شده است. در حال حاضر:
هزینه تولید هر بیت‌کوین: حدود ۷۸٬۰۰۰ دلار
قیمت بازار بیت‌کوین: حدود ۶۳٬۰۰۰ دلار
این اختلاف باعث شده بخش قابل توجهی از استخراج‌کنندگان وارد محدوده زیان شوند.

افزایش فشار مالی بر ماینرها

طبق داده‌های گزارش CoinShares و منابع صنعتی دیگر، شرکت‌های بزرگ استخراج در سه‌ماهه اول سال بیش از ۳۲٬۰۰۰ بیت‌کوین فروخته‌اند تا هزینه‌های عملیاتی خود را پوشش دهند؛ رقمی که از کل فروش آن‌ها در تمام سال ۲۰۲۵ بیشتر بوده است. این موضوع نشان می‌دهد فشار نقدینگی در صنعت استخراج به‌طور قابل توجهی افزایش یافته است.

کاهش سودآوری و واکنش شبکه

در گزارش آمده است که حساسیت شبکه بیت‌کوین به قیمت افزایش یافته است. دو شاخص مهم:
هش‌ریت (قدرت پردازش شبکه)
سختی استخراج (Mining Difficulty)
اکنون بیشتر به تغییرات قیمت واکنش نشان می‌دهند.
تحلیلگران می‌گویند زمانی که قیمت پایین می‌آید:
ماینرهای پرهزینه دستگاه‌های خود را خاموش می‌کنند هش‌ریت کاهش می‌یابد
سپس سختی استخراج تنظیم می‌شود تا شبکه پایدار بماند
در ژوئن نیز سختی استخراج حدود ۱۰٪ کاهش یافته که یکی از بزرگ‌ترین افت‌های سال بوده است.

اثرات اقتصادی

به گفته JPMorgan، تا زمانی که قیمت بیت‌کوین پایین‌تر از هزینه تولید باقی بماند:
سختی استخراج نوسان بیشتری خواهد داشت
هش‌ریت بی‌ثبات‌تر می‌شود
ماینرهای ضعیف‌تر از بازار خارج می‌شوند
این شرایط فشار بیشتری بر شرکت‌هایی وارد می‌کند که:
برق گران دارند
تجهیزات کم‌بازده دارند
یا سرمایه کافی برای تحمل دوره رکود ندارند